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肥料與純鹼大廠東鹼（1708）昨（18）日表示，景氣復甦，加上現階段肥料賣方市場強勁，鉀肥價格持續看漲，預計今年肥料表現將可望優於去年。法人預估，東鹼今年營收可望突破30億元，獲利可望成長四成以上，每股稅後純益將突破3元。

至於多角化發展的航運部份，東鹼去年新增了三艘船，對獲利的貢獻也會在今年顯現，另外，昨日股東會也已通過於將在2013年新增一條船，2013年交船。法人預估，東鹼航運獲利今年可望有三倍成長。

展望今年，東鹼表示，目前國際鉀肥仍是賣方市場，肥料價格在第一季隨國際鉀肥價格調漲約一成後，第二季仍持續看漲，肥料本業展望樂觀，今年可望優於去年，今年新增的二條產線則會在明年第二季投產，屆時產線將由八條增至10條。

業外部分，東鹼指出，去年新增三艘船，對獲利的貢獻將在今年進一步顯現，隨著全球景氣回溫，航運事業前景可期，除了昨日股東會通過的新增一艘貨輪之外，未來也不排除將繼續擴充航運事業的規模。

東鹼另外轉投資的光通訊廠東典光電，在消費性電子產品需求帶動下，產能供不應求，預計下半年將興建自有廠房並擴充產能，今年業績會較去年小幅成長。

東鹼去年營收為24.4億元，YoY-25.57%，稅後淨利為2.45億元，EPS預估為1.55元。中國跟印度為最大的鉀肥進口國，今年第一季印度與加拿大鉀肥出口商Canpotex達成協定，訂出口合約價每噸370美元使下游客戶對於價格的疑慮消除而拉貨，因此東鹼10Q1產能滿載，此外市場上預期鉀肥近期內將會有另一波調漲，幅度大概在20美元，價格上的調漲將有助於有低價庫存優勢的東鹼提升獲利。由於中國及印度兩大鉀肥進口國需求量隨著經濟發展而日益提升，在今年經濟好轉的情況下加上去年由於鉀肥價格波動大而造成的下游存貨疑慮已經消除，開始有供貨吃緊的狀況，鉀肥的需求量今年在回補庫存與正常供需情況下可望有兩成的成長。

此外，東鹼去年在散裝船運出租業務上所認列的轉投資收益高達5169萬元，對EPS貢獻度為0.33元。公司計劃將再增加三艘船（目前只有一艘），其中今年三月將會有第一艘新船加入營運，年底將會有第二艘新船加入而第三艘船還在計畫評估中。康和預估今年船運出租將可為東鹼帶來9746萬元的轉投資收益，EPS貢獻為0.61元。

今年在鉀肥需求量上升且價格波動和緩的情況下，康和預估東鹼10年營收可達30.01億元，YoY+23%，稅後淨利預估為4億元，EPS為2.54，目標價41(15X10年EPS)，投資建議買進。