黃啟乙：從「大難不死股」看趨勢方向
自去年歐債危機陸續爆發之後，歐洲的景氣面臨極大的考驗，但事實上，在這一段時間，在歐洲股市之中，仍有個股逆勢創下新高。
這一次股市的大調整，不論是台股、亞股或者是歐美股市，皆有「大難不死股」，也就是歷經了股市崩跌之後，居然還有個股可以再創歷史新高。其實從二○○九年七月，台股突破七千點之後，台股也出現多空分歧的走勢，有的個股頻創新低，有的個股卻可以不斷創歷史新高，完全處於不同的世界，這正意味著全球的經濟架構以及趨勢，正出現不同以往的變化。也就是這些「大難不死股」，在未來可能有「後福」了！
日本股市自九○年代之後，基本上是沒有太大的激情，泡沫經濟之後，日股幾乎是處於長期沈潛的局面，但也不代表日本沒有特別突出的企業。自○八年金融海嘯後，日本最具代表性的企業，就是生產自動化設備、機器人聞名的Fanuc，股價在八月份曾創下一五四二○日圓的歷史天價，之後因國際股市的崩跌，回到一萬兩千日圓以下，但趨勢上多頭並未改變。
DeNA創歷史高價
DeNA兩年前投入所謂的「社群遊戲」，迄今平均用戶貢獻度（ARPU），居然已是Facebook的十五～三十倍，去年的營業額達到十三．八億美元，也因此吸引國際手機以及電信大廠，預計與DeNA合作。以三星為例，即與DeNA進行策略聯盟，以「Game Hub」的遊戲中心形式，悄悄把DeNA的「mobage」社群遊戲平台植入三星的Android手機，進而接觸到數以萬計的三星手機用戶。
除此，DeNA亦與網龍簽訂戰略合作協議，企圖進中國以及華人市場；去年該公司也開始搶攻美國市場。配合智慧型手機以及行動裝置的快速發展之下，DeNA的股價不斷往上衝高，在金融海嘯前，股價最高曾來到二九四○日圓，而後雖一度跌到六四四日圓，但八月份DeNA的股價已漲到四三三○日圓，較最低價大漲五．七倍，也寫下歷史新高。
愛瑪仕市值達二八○億歐元
就在愛瑪仕的股價創下新高之後，公司的總市值已上衝至二八○億歐元，約新台幣一．一四兆元，已大幅超越目前法國第二大銀行─法國興業銀行，其總市值一八○億歐元，約新台幣七三六五億元。如果以台股來比較，愛瑪仕的總市值僅次於台積電而已。
而且愛瑪仕在全球的員工人數只有八三七○人，居然可以創造如此高的公司總市值，這也正是說明了名牌價值，一旦獲得認同，競爭力油然而生。再加上新興國家，包括中國在內的富豪崛起，對奢侈品的需求與日俱增。最近也看到亞曼尼將在中國進一步擴展據點，也正是踩在這個風潮上。因此嘉裕股價經過調整之後，第二季獲利跳升至一．三七億元，合計上半年賺了一．九五億元，成長一五○．九％，折合每股為○．五一元，對股價而言，應會產生新的推動力。
耀億合併效益出現
其中，LU LU Lemo的服裝材料，其實是由東隆興為主要供應商，從股價的表現，再反應在業績上，東隆興上半年的稅前盈利來到二．九九億元，成長七六．二％，折合每股為二．四九元。進入下半年的旺季之後，東隆興的業績以及股價，或有機會更上一層樓，因而短線東隆興股價的後續表現應可注意。
至於維多莉亞的秘密則代表女性內衣在新興市場的熱度。之前，我們曾提到一家公司——耀億，原本是由生產羽球拍、網球拍、釣魚線起家，長期以來獲利相當穩定，平均每一年的稅後大概都有一億元左右，換算每股四～五元間。
重點來了！在今年八月份耀億百分之百收購一家生產直立彈性棉的公司——雅康寧。所謂的直立彈性棉最大的特性在於具可回收性、透氣性佳、質量輕，尤其更無有機溶劑殘留的問題，可望逐漸取代傳統的泡棉，並可大量運用在女性內衣罩杯、鞋材、寢具以及汽車材料上。
配合市場需求的快速成長，雅康寧也已在東莞建廠，成立「東莞雅康寧纖製品公司」，預估在明年五月完工投產，屆時直立彈型棉的生產線將遷往東莞，並規劃全力生產女性內衣罩杯，並切入國際品牌大廠，如：維多莉亞秘密及黛安芬等，這可能是耀億在未來最重要的爆炸性題材，以及業績最大的推升動力。
海昌獲利大躍進
另外，在這一次上半年財報公布之後，也看到有些公司在中國的投資收益大幅成長，其中較值得注意的是寶島科，第二季單季，來自中國海昌眼鏡的投資收益達五一一七．八萬元，較去年同期成長一五二．五％。
若再合計上半年，寶島科的中國投資收益為九九八三萬元，較去年同期成長四○．六％，每股貢獻達一．六六元，占寶島科整體獲利的八九．三九％，上半年ＥＰＳ為一．八六元。
換言之，海昌隱型眼鏡憑藉著中國第一大品牌，在中國不僅市占率不斷向上提升，獲利數字更將進一步提升而上，成為重要的獲利來源，可以預期未來寶島科的獲利跟著海昌壯大，而進一步壯大。因此，寶島科的股價經過這一輪的修正之後，不排除有捲土重來之機會。
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